又至年中政策观察窗口期。近期多部门召开经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会，透露了未来工作重点。下半年政策主线聚焦扩内需、“反内卷”、稳楼市股市的思路明晰，值得期待。
主线一：全方位扩内需
“全方位扩大国内需求”是今年重点任务之首。下半年扩内需增量政策信号持续释放。
中国经济半年报发布第二天，也就是7月16日召开的国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，并作出一系列针对性部署，涉及扩大新兴服务业等领域投资、优化消费品以旧换新政策等。
“扩大内需”“提振消费”，成为各大部委提及下一步施策重点时的高频词。
财政部在7月25日召开的上半年财政收支情况新闻发布会上提到，下一步将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。国家发展改革委则多次强调，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。
消费品以旧换新是当前扩大内需的重要抓手。据悉，7月，国家发展改革委、财政部已向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，并计划于10月下达今年第四批690亿元超长期特别国债资金。
多位专家表示，扩内需仍然要靠财政政策和货币政策发力。超长期特别国债支持消费品以旧换新政策或扩围至服务消费，促进服务消费发展；结构性货币政策工具将继续发力支持科技创新、提振消费等主线。
已多次被预告的“新型政策性金融工具”下半年有望落地。国家发展改革委党组近期在《学习时报》发文提到“设立新型政策性金融工具，进一步解决项目建设资本金和配套资金不足问题”。在中信证券首席经济学家明明看来，新型政策性金融工具再度发力，不仅将延续对传统基础设施领域的支持，还会将资金精准导向科技创新、扩大消费、稳定外贸等重点领域，既注重短期需求的提振，也着眼于长期经济结构的转型及经济新动能的培育。
城市更新也是扩内需稳投资的一大抓手。7月14日至15日召开的中央城市工作会议强调，城市发展正“从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主”，重要抓手在于城市更新。
自2021年以来，每年政府工作报告都会对城市更新行动进行相关部署。据住房城乡建设部数据，2024年，全国共实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元。
中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌认为，城市更新改造是为数不多的现实迫切需要且能从总体规模上改变宏观局面的发力点，可以此为突破口，扩大政府主导的公共投资。
主线二：“反内卷”
中央经济工作会议和今年政府工作报告都提出综合整治“内卷式”竞争的要求。近期各方种种表态及举措表明，下半年“反内卷”将是重要政策议题。
7月1日召开的中央财经委员会第六次会议提出“纵深推进全国统一大市场建设”，要求“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。
7月16日召开的国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报，强调着力健全规范竞争的长效机制。随后，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局等多部门密集部署，进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作。
7月28日召开的全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会提出，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。
此前，工业和信息化部曾在国新办新闻发布会上“剧透”：实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。
这一波“反内卷”政策被市场视为“供给侧改革2.0”。中泰国际首席经济学家李迅雷分析称，不同于10年前的供给侧结构性改革，本轮“反内卷”在全国统一大市场建设的框架下，以市场化思维、法治化理念加强行业治理、推动落后产能有序退出，强调公平竞争和市场秩序。
从生产端的一系列数据来看，今年以来，PPI持续负增长，6月同比降幅扩大至3.6%；二季度，全国规模以上工业产能利用率为74%，比上季度下降0.1个百分点，比上年同期下降0.9个百分点。
中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟表示，这意味着更有力度的“反内卷”政策需要尽快落地，从而推动物价水平和名义增速向合理中枢回归。
主线三：稳住楼市股市
“稳住楼市股市”今年首次被写进政府工作报告的总要求。4月底召开的中央政治局会议指出，“持续巩固房地产市场稳定态势”“持续稳定和活跃资本市场”。多位分析人士认为，围绕稳住楼市股市，下半年仍会有政策部署。
近段时间，政策层面持续释放楼市政策加力的信号。6月召开的国务院常务会议强调，“多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”。
“‘更大力度’的措辞与定调释放了积极信号。”中国人民大学经济学院教授王孝松表示，预计下半年更多稳楼市政策有望出台，比如一线城市进一步松绑限制性措施，进一步优化地产收储政策等。
中国首席经济学家论坛理事长连平认为，下半年应从供给端与需求端再度加大房地产调控力度，建议进一步适度下调房贷利率，优化个人住房财税优惠政策。
今年上半年，经过各方共同努力，资本市场经受住了超预期的外部冲击，市场韧性增强，预期改善，回稳向好的态势不断巩固。连平建议，下半年应综合运用多种工具增强对资本市场的支持和调控。
中国证监会日前召开2025年年中工作会议，围绕全力巩固市场回稳向好态势、深化改革激发多层次市场活力、精准防控资本市场重点领域风险、稳步推进高水平制度型开放等方面进行了重点部署。
财盛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
